推涨资金退潮郑糖回归?关注政策和资金

作者:http://www.wangjiqua 2019-05-04 00:14阅读:

5. 国内甘蔗产区进入收榨尾声

  2019年4月22-26日,郑糖主力1909合约从高位一路下跌,1月合约跌幅更大,截止4月26日1909合约收盘收于5340元/吨,较上周涨82元。价差表现,5-9价差为-30(涨44),9-1月价差为-40(涨130)。现货方面,国内产销区现货价格全线下跌,截止29日,柳州白砂糖价格为5330元/吨,较上周跌50元/吨,云南昆明报价5110元/吨,较上周跌100元/吨,乌鲁木齐报价5325元/吨,较上周不变,主销区上海白砂糖均报价5530元/吨,较上周跌100;商丘报价5630元/吨,较上周跌30。期货下跌带动基差快速上涨, 4月29日柳州-5月基差149,较上周扩大35。截至4月29日,郑商所白砂糖仓单数量(含有效预报)为33565张,较上周增1538张,3月之后仓单增速加快。 国际市场方面,原糖上周整体震荡走弱至区间下沿。截止4月29日,ICE原糖11号07合约价格为12.35美分/磅,较上周跌4.9%。截至4月26日,巴西糖配额内进口价估算为3342元/吨(较上周减5),配额外进口价估算为5163元/吨(较上周减138);泰国糖配额内进口价估算为3188元/吨(较上周减30),配额外进口价估算为4916元/吨(较上周减174);泰国配额内进口盘面利润1908元/吨,配额外进口利润179元/吨。

3. 泰国本榨季产量或将高于预期

  研究品种涉及油脂油料和软商品。在期货行业从业七年,积累了丰富的从业经验和实战经验,深研农产品(000061)期货品种,形成了自己的研究体系和套利交易策略体系,建立产业数据系统,跟踪产业链变化,把我行情变化,从大势出发,从细节入手,敏锐发觉投资机会。研究加实盘经验,积累了对市场的理解和感悟。从业以来,多次在国内多家著名报纸媒体,专业网站发表各类专业文章和期评,多次进行投教培训和投资策略报告演讲,得到了投资者的肯定。

  .上周,郑糖受资金推涨的势头褪去,郑糖减仓价格下行,一周时间跌至本轮快涨之前的水平。原糖,受巴西下半月降水偏少利于收割影响,价格震荡走弱至区间下沿。

  泰国2018/19榨季截至4月15日,累计压榨甘蔗1.2972亿吨,同比增3%;产糖1442万吨,同比增4.2%。本榨季产糖率11.12%,高于去年同期的10.99%。

2. 未来一周巴西降水正常,利于收割

  据noaa监测显示,未来七天,巴西中南部降水正常或偏少,将利于收割。

1. 行情回顾

  . 操作策略:短期弱势不改,下行空间有限,中长期可在4900-5000区间逐步布局多单。买入主力或远月虚值看涨期权,博取较高收益成本比。

    王伟| 中原期货投资咨询部高级分析师

  核心观点

4. CFTC原糖净空转变成净多

  美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示,截至4月23日当周,对冲基金及大型投机客的原糖净空仓变成净多仓15063手。其中投机多头头寸增10252手,至213850手,投机空头头寸减6496手至198787手。

  4月23日巴基斯坦国内消息称,巴基斯坦已根据中国的免税优惠方案向中国出口15万吨糖。

  6. 本年度后期还有190万吨进口空间不容忽视

  同时,巴西甘蔗行业协会表示,如果新榨季甘蔗产量与去年持平,制糖比预计在35-37%之间,产糖增加约150-200万吨。如果甘蔗产量增加,制糖比预计维持在35 %。

  巴西新榨季于4月拉开序幕,中南部因降水同期偏多,影响压榨进度,4月上半月产糖量明显偏少。UNICA预测截至4月15日有176家糖厂开榨,但是实际只有150家实际运营。相比去年是174家。

  2017年5月22日,商务部发布公告称,即日起对关税配额外进口食糖征收保障措施关税,实施期限为3年且实施期间措施逐步放宽,2017年5月22日—2018年5月21日税率为45%,2018年5月22日—2019年5月21日税率为40%,2019年5月22日—2020年5月21日税率为35%。即2019年5月22日开始,配额外进口关税为85%。

  广西截至4月26日仅剩2家糖厂未收榨,预计4月底完成榨季生产任务。

  4月将开始巴西榨季,原糖转向以巴西为主导的基本面市场,4月下半月以及未来一周巴西中南部降水正常或偏少,有利于收割工作的开展,产糖将恢复,抑制价格。但是CFTC基金持仓上周净空变为净多,主力投机多单增加。印度、泰国产量可能高于预期抑制糖价,供应和出口压力犹在。短期,原糖将维持区间偏弱态势。长期,原糖最悲观已过,未来重心上移。关注巴西天气、新榨季甘蔗制糖比。

  云南,截止4月29日, 2018/19榨季云南收榨糖厂累计有34家,同比减少1家。收榨糖厂占总数的61.82%。收榨糖厂设计产能合计为9.63万吨/日,占总产能的60.41%。5月上旬云南预计有9-10家糖厂收榨。

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